マレーシアの3つの州政府および国家機関が1億5000万リンギット(約3600万米ドル)のファンドを組成し、Selangor州による5000万リンギットが最新の投資となった。このファンドは国内の半導体および先端技術企業への資金供給を目的としている。金額としては控えめだが、そのシグナルは重要だ。

マレーシアは数十年にわたり、世界の半導体サプライチェーンにおける静かな働き手として、Penangを中心に組み立て、テスト、パッケージングを担ってきた。この地位は外貨を獲得したものの、構造的には川下に位置し続け、バリューチェーンの中で最も薄い利益率しか得られなかった。一方で設計IP、EDAツール、製造の経済性は米国、台湾、韓国、そして中国に留まっていた。このファンドが象徴するのは、利益率と戦略的影響力が実際に存在するIC設計およびより高付加価値のエンジニアリング分野へと意図的に上流移行しようとする試みである。ここでの政府主導の資本は、資金そのものよりも、民間の共同投資のリスクを軽減し、次世代の先端パッケージング施設をどこに配置するか検討している多国籍企業に対して政策の持続性を示すシグナルとしての意味が大きい。

世界的に見れば、これは分断化の論理に適合する。ワシントンの輸出規制と米中対立が「China+1」の再考を迫る中、マレーシア、ベトナム、インドといった中堅の半導体拠点はすべて、方向転換された生産能力と人材を吸収しようと競っている。マレーシアの優位性は、既存のパッケージングエコシステムと、米中両方の顧客を取り込める中立的な外交姿勢にある。リスクは人材の厚みだ。設計能力はクリーンルームを建設するほど速やかに補助金で生み出せるものではなく、1億5000万リンギットだけではそのギャップを埋められない。

日本にとって、その示唆は明確だ。マレーシアの後工程事業に深く関わってきた日本企業は今、単に労働力を提供するのではなく、バリューチェーンのより多くを共同保有したいと望むホスト国に直面している。これはパートナーシップの条件を再定義する。より広く見れば、マレーシアの国営ファンドモデルは、日本自身のRapidusへの賭けやTSMC熊本工場の建設と鏡像をなしている。いずれも公的資本が半導体セクターを再工業化できるという賭けだ。半導体サプライチェーンのトレーサビリティ、調達、ERPシステムを構築する日本のSIerや企業ITチームは、ASEANの調達拠点が増加し、複数国対応のコンプライアンスツールや輸出管理対応の物流プラットフォームへの需要が高まることを予期すべきだ。東南アジアを単なるコストセンターではなく設計・エンジニアリングのパートナーとして扱う企業が、この地域の野心が成熟するにつれて最も有利な立場に立つだろう。