Marvellは7nm光DSPを量産へ移行させ、Broadcomが事実上支配してきた高速セグメントに食い込んだ。CiscoのAcaciaも加わり、AIバックエンド相互接続市場には、信頼できる米国サプライヤーが三社そろった。これにより、光通信スタック全体の力関係が組み替わる。
当面の勝者はハイパースケーラーだ。Broadcomの価格決定力は、AIクラスター向けに出荷されるすべての800Gおよび1.6Tトランシーバーにかかる隠れた税だった。本物の第二供給源はDSPマージンを圧縮し、ロードマップを加速させ、Microsoft、Meta、Amazon、Googleに交渉上の足場を与える。NvidiaのGB200/GB300ファブリック構築に並行して1.6T導入が拡大する2026年まで、トランシーバーの部品表経済は買い手有利に動くと見られる。
より深いシグナルは熱である。1.6TでDSPの電力枠が30Wへ近づくにつれ、設計上の制約は信号処理から放熱とパッケージングへ移る。これにより、InP/EMLレーザー、ファイバー接続、高密度コネクターを握るSumitomo Electric、Furukawa、Fujikura、Coherent、Lumentumなどの部品サプライヤーの戦略的価値が上がる。純粋な部品ベンダーは、サブアセンブリ統合へ上がっていくべきだ。マージンプールは個別部品ではなく、熱と光結合の問題を握る者へ移っている。
存在を左右する変数は、コパッケージドオプティクスである。MarvellもBroadcomも、光エンジンをスイッチASICに直接統合しつつある。CPOが成熟すれば、現在は数十億ドル規模のレイヤーである独立型トランシーバー市場は構造的に縮小する。プラガブルの長寿命に賭けるサプライヤーは崖に直面する。ヘッジは、シリコンフォトニクスのファイバー接続、外部レーザー光源、マルチコアファイバーであり、これらは2026年までに製品化される必要がある。無期限に研究されるだけでは足りない。
投資家にとって、これは典型的な既存独占のコモディティ化トレードである。最初の亀裂としてBroadcomの光DSP粗利に関するコメントを注視し、需要がメモリやロジックのサイクルから切り離されるレーザー、パッケージング専門企業、検査装置ベンダー（Lasertec、Disco）へ比重を移すべきだ。主権戦略や通信キャリア戦略にとっての教訓は率直である。AI競争力は、計算資源を握ることと同じくらい、光インターコネクト層を握ることに依存するようになった。
