Hitmanシリーズとリリース予定の007 First Lightを手がけるIO Interactiveは、外部パートナー（報道によればMicrosoft）が野心的なオンラインファンタジーRPG、Project Fantasyから撤退した後、人員削減を行っている。同スタジオはフランチャイズは存続すると主張している。この動きが示すシグナルは、コペンハーゲンをはるかに超えた意味を持つ。

これは現在ゲームセクター全体に波及しているライブサービスの二日酔いの教科書的なケースである。FortniteとGenshin Impactの大成功の後、すべての大手パブリッシャーが永続的収益を生むオンライン世界を追い求めた。現実は残酷だった。Sonyはローンチから数週間でConcordを打ち切り、Warner Bros.はSuicide Squadで数億ドルを減損処理し、数十のGaaSプロジェクトが静かに棚上げされた。これらのタイトルは8桁の予算、複数年の期間、そして1ドルも回収する前から継続的な運営支出を必要とする。まさに高金利環境下で資本配分者が現在罰している性質のものだ。

経営幹部にとっての戦略的教訓は依存リスクについてである。IOはProject Fantasyを単一の資金力豊富な後援者を中心に構築し、そのパートナーが方針転換した際（おそらくMicrosoftのActivision買収後のポートフォリオ再編の中で）、スタジオは人員削減を通じてその衝撃を吸収した。独立系デベロッパーにとって、パートナー資金による大型プロジェクトは資金繰りを提供するが、コントロールを移転する。多くの場合、ゲームの価値ではなく、パートナーのポートフォリオ計算が結果を決定する。分散型資金調達、マイルストーンベースの契約、IP所有権の保持は、もはやあれば望ましいものではなく、生存のためのメカニズムである。

Microsoftにとって、この撤退は明確なパターンに適合している。690億ドルのActivision買収後、同社は実績のあるフランチャイズとGame Pass経済に資本を集中させながら、投機的な賭けを削減している。ファーストおよびセカンドパーティのラインナップ全体でさらなる選択的なリスク低減が予想される。上場パブリッシャー（Take-Two、EA、Ubisoft）の投資家は、将来のガイダンスのうちどれだけが未実証のライブサービスローンチに依存し、どれだけが持続可能なカタログ収益に基づいているかを精査すべきである。

推奨される行動：スタジオは複数パートナーによる資金調達を構築し、IP権を保護すべき。プラットフォームホルダーは、開発途中での価値破壊的な撤退を避けるため、ポートフォリオ基準をより早期に伝えるべき。投資家はGaaSパイプラインをベースケース収益ではなく、高分散のオプションとして扱うべきである。希望だけでオンライン世界に資金を提供する時代は終わった。