中国のパワー半導体急伸が日本IDMの利益率を圧迫

China Resources MicroelectronicsとSilanは2026年上半期に大幅な利益増を報告し、需要の堅調化、稼働率の向上、製品ミックスの高度化がパワーデバイス事業全体の収益を押し上げた。

見出しの数字そのものより重要なのは、それが確認する事実だ。中国国内のパワー半導体増強は、補助金頼みの生産能力拡大段階から真の収益性へと移行した。パワー半導体——IGBT、MOSFET、そして次第にシリコンカーバイド——はEV、産業用モーター、太陽光インバーター、電力インフラの地味な基幹部品である。最先端ロジックと異なり、EUVリソグラフィーを必要としないため、輸出規制は欧米や日本の既存企業にほとんど防壁を提供しない。中国のIDM企業が工場をフル稼働させ歩留まりを改善すると、同じソケットに販売するすべての企業にとって、価格決定力の構造的低下という直接的なグローバル効果が生じる。

戦略的リスクは、太陽光パネルやLEDの事例の再現だ。国内規模の急拡大、積極的な稼働、そして余剰分を業界全体の利益率を圧縮する価格で輸出する。現時点では需要が十分堅調で全体を押し上げているが、自動車や産業サイクルが軟化した瞬間、中級パワーデバイスは物量戦となる。購買者——特にEVや再生可能エネルギーのOEM——は静かに第二のサプライベースを歓迎し、欧米や日本のベンダーとの交渉材料として活用するだろう。

日本にとって、これは半導体分野で最も直接的な競争最前線である。Rohm、三菱電機、富士電機、東芝、Renasasはパワーデバイス、特にSiCに大きく賭けており、これを最先端ロジックから締め出された状況への回答としてきた。その論理は、中国のライバルに対する持続可能な技術と品質のリードを前提としていた。収益性の高い中国IDM企業は、シリコンパワー製品におけるその猶予期間を短縮し、これらの投資が完全に回収される前にSiCプレミアムに圧力をかける。戦略的対応は、バリュースタックの上位に移行すること——自動車グレードの信頼性、モジュールとパッケージングの統合、そしてコモディティ化が困難な設計組み込みパートナーシップ——であり、汎用ディスクリート製品の数量を守ることではない。

日本のSIerや企業バイヤーにとって、影響は間接的だが現実的である。パワーエレクトロニクスのコストカーブは、EV、ファクトリーオートメーション、エネルギー転換プロジェクトの経済性に直結する。より安価で十分な品質の中国製デバイスは、産業・モビリティプラットフォームを構築する国内システムインテグレーターの部品表コストを下げるが、同時に調達と地政学リスクの問題を提起する。日本国内供給をデフォルトと想定していた調達戦略は、今や明示的なセカンドソースとコンプライアンス枠組みを必要としている。低コストオプションには次第に中国ラベルが付くようになっているからだ。