台湾のVanguard International SemiconductorとNXPの合弁企業であるVSMCは、9月28日にシンガポールのタンピネスにある12インチ工場を稼働させた。この事実そのものは特筆すべきものではないが、その背後にある戦略的論理は注目に値する。

この工場は、レジリエンスが効率性よりも優先される時代への意図的な賭けである。シンガポールは台湾や中国での建設に比べてコスト面での優位性は全くなく、VSMCが対象とする成熟ノードプロセス——自動車、産業、民生用チップ——は利益率の低いビジネスであり、1ドルの差が重要となる。それでもシンガポールを選択したということは、VISとNXPが顧客が政治的に中立と見なす地域に対してプレミアムを支払う意思があることを示している。NXPにとって、複数年にわたる供給保証を求める自動車および産業分野の購買担当者にとって、そのプレミアムは実質的に台湾海峡リスクに対する保険である。これはTSMCのArizonaおよび日本への拡張の成熟ノード版と言える。最先端技術が見出しを飾る一方で、自動車や工場を動かす地味なアナログおよびパワーチップは、欧米が信頼する地域を経由して静かにルート変更されつつある。

より広範なシグナルは、サプライチェーンの地理的配置が製品機能の一部になったということだ。購買担当者は、たとえコストが高くても、地政学的に快適と感じる場所にある工場に対して長期契約を結ぶ意思を強めている。これは成熟ノード製造の経済性を再構築する。この分野は長らく最安値競争と想定されてきた。VSMCが顧客が立地に対価を払うことを証明すれば、東南アジアやそれ以遠に生産能力を広げる同様の合弁事業がさらに増えると予想される。

日本にとって、この展開は既に活発な戦略をさらに先鋭化させる。日本はTSMCを熊本に誘致し、Rapidusを通じて国内生産能力を復活させるために多額の投資を行ってきたが、VSMCは日本の計画立案者が賭けているのと同じ命題を検証している。すなわち、信頼される地域での製造は持続的な需要を獲得するということだ。日本の自動車メーカーや産業大手——VSMCが狙うNXP型顧客そのもの——は、台湾-中国軸以外の第二のリスク分散された供給源を得ることで、交渉力が強化され、パンデミック時の半導体不足で深刻な打撃を受けた単一障害点への依存が軽減される。

日本の材料、装置、化学品サプライヤーにとって、信頼される地域に新設される工場はすべて新規顧客であり、シンガポールは彼らの商業圏内に快適に位置している。より困難な問題は競争面だ。成熟ノード生産能力が日本、シンガポール、米国全体で増加するにつれ、供給過剰は日本が補助金を投入しているまさにその分野において中期的な現実的リスクとなる。日本企業、およびこれらの工場周辺の自動化とMES層を構築しているSIerは、最低コストではなく信頼される地理的配置が差別化要因となり、最終的には過剰なプレーヤーが同じプレミアムを追いかける可能性がある市場を見据えて計画すべきである。