アナログ復興はブランドライセンス戦略であり、カメラブームではない

ライセンシーが34.99ドルのKodakブランド35mmポイント&シュートカメラを発売し、使い捨てグレードの光学系を搭載しながら、自社の99ドルモデルを価格で下回った。スペックはほぼ本質ではない。

真の焦点はビジネスアーキテクチャにある。Eastman Kodakはもはやこれらのカメラを製造しておらず、パートナー企業(Reto Project)がライセンスの下で設計、製造、流通を担当している。これはPolaroid、Nokia(HMD経由)、RCAを復活させたのと同じ資産軽量型の戦略である。信頼されるブランド名の資産価値を、ハードウェアの資本集約性から分離するのだ。投資家にとって、ブランドライセンスは事業会社の衰退を生き延びる高利益率の年金である。Kodakの画像事業は崩壊したが、その商標はほぼゼロの限界費用でロイヤリティ収入を生み出し続けている。

需要の原動力は技術ではなく世代にある。Z世代と若いミレニアル世代は、Apple、Google、Samsungが完成させた摩擦のない、無限の、アルゴリズムで最適化された画像経済への意図的な対抗として、摩擦、不完全性、希少性にプレミアムを支払っている。フィルムの1ショットあたりのコストと遅延された満足感は、バグではなく機能なのだ。これはvinylの復活を反映しており、vinylは現在CDを売上で上回り、客観的に劣る利便性にもかかわらず10億ドル規模のカテゴリーとなった。アナログイメージングでも同じS字曲線が予想される。

戦略的リスクは既存企業側にある。スマートフォンメーカーは画像戦争に完全に勝利したため、自らの優位性を商品化してしまった。すべてのスマートフォンが計算的に完璧な写真を撮影するようになると、差別化は崩壊し、感情的価値は他の場所へ移行する。Fujifilmはこれを早期に読み取った。同社のInstaxインスタントフィルムラインは、かつての画像ソリューション事業よりも多くの営業利益を生み出しており、レトロスタイルのX100ミラーレスカメラは世界中で1,600ドルで完売している。ノスタルジアは、純粋なスペック競争では越えられない防御可能な堀である。

推奨アクション:消費者向けハードウェア企業は、スペック同等性を追求するのではなく、休眠ブランド資産をライセンス収入のために監査すべきである。投資家は、ロイヤリティストリームビジネスとアナログ関連消耗品(フィルム、薬品、インスタントパック)を追跡すべきで、そこでは継続的な購入が一回限りのハードウェア販売を上回る。そしてプラットフォーム企業は、アナログ志向を、能力ではなく真正性が消費者向けテクノロジーにおける希少な商品になりつつあるシグナルとして扱うべきである。