BlockのCash Appは、Gigsを基盤技術としてAT&Tベースの月額40ドルで無制限5Gを提供するMVNOを立ち上げる。これはKlarnaが同一価格で提供するサービスと同じインフラを使用している。この価格設定の一致こそが示唆的だ。これは通信事業ではなく、通信サービスという外皮を纏った顧客エンゲージメント戦略なのである。

戦略的論理は、組み込み型金融のフライホイールが逆回転しているようなものだ。従来のMVNOは利益率を追求するが、フィンテック企業は利用頻度とデータを追求する。電話プランは、取引時にのみ開くアプリを、接続を失わずには解約できないユーティリティへと変換する。毎月の自動引き落としはCash App残高を主要口座として強化し、その結果得られる位置情報、アプリ使用状況、支払いパターンといったテレメトリーデータは、与信審査、不正検知スコアリング、マーチャントターゲティングに活用される。この40ドルプランは、実質的には融資、Cash Card、Afterpayを通じた顧客生涯価値の向上によって資金調達される顧客獲得補助金である。

Gigsこそが経営幹部が最も注視すべき企業だ。通信事業者との統合、請求、プロビジョニングをAPIに抽象化することで、Gigsは決済におけるStripe、カード発行におけるMarqetaが果たした役割を通信分野で実現している。これによりMVNOが商品化され、「電話サービスの立ち上げ」が規制当局との長期マラソンではなく、プロダクトチームの意思決定事項となる。今後、ネオバンク、スーパーアプリ、小売業者、さらにはロイヤルティプログラムまで、消費者ブランドが通信接続機能を追加する波が予想される。AT&Tや卸売通信事業者は追加契約者を獲得するが、顧客関係を譲り渡すことになり、単なる土管経済への転落を加速させる。

リスクは現実的だ。MVNOの単位経済性は薄く、無制限プランはBlockをAT&Tネットワーク上のデータコスト変動リスクに晒す。フィンテック企業による規制対象サービス(通信と銀行類似商品)の抱き合わせに対する規制当局の監視は強化され、位置情報、決済、通信を包含する統合データセットは、米国とEUの両方でプライバシーと独禁法上の注目を集めることになる。カスタマーサポート負担はMVNOの静かな殺し屋である。請求やポーティングの失敗は、今や中核金融ブランドに損害を与える。

推奨される行動:既存通信事業者は、容量の再販ではなく、組み込みプラットフォームの買収または提携によってバリューチェーンの上流に移行すべきだ。銀行とフィンテック企業は、組み込み型通信接続を顧客維持のレバーとして扱い、通信事業の損益を追求する前に顧客生涯価値の向上をモデル化すべきだ。投資家は、組み込み型通信のつるはしとシャベルとして、Gigs型イネーブラーを持続可能なインフラ層として追跡する一方で、これらのバンドルがグローバルに拡大するか規制下で停滞するかを決定するデータガバナンスフレームワークに注目すべきである。