英国のエピタキシーメーカーIQEは、AIデータセンター需要を背景に2026年上半期のコア利益が600万ポンド（約810万米ドル）となり黒字に転換する一方、中国によるインジウムリン（InP）の支配が業界の重大リスクになり得ると警告した。
ここで注目すべきは一企業の黒字回復ではなく、AIスタックのどこに資金が集まっているかという点だ。クラスターが拡大するにつれ、ボトルネックはコンピューティングからそれをつなぐファブリックへと移行しつつある。800Gおよび1.6Tの光インターコネクトはInPベースのレーザーとフォトニクス部品に依存しており、これらの材料を成長させるエピタキシー層は薄く専門性の高い市場だ。IQEの業績回復は、データセンターの設備投資ウェーブがロジックではなくフォトニクスにいかに静かに流れ込んでいるかを示す代理指標といえる。
利益よりも警告の方が重要だ。InPはインジウムに依存しており、中国はインジウムの原料産出量と精製能力の双方を支配している。北京が2023年にガリウムとゲルマニウムの輸出規制を実施した後、InPは論理的に次の圧力ポイントとなる――あらゆるハイパースケール光リンクのクリティカルパス上に直接位置する材料だ。低量・高レバレッジな投入材における一国集中のチョークポイントは、まさに供給問題を戦略問題へと変えるタイプの非対称性である。GPU配分の最適化に注力するハイパースケーラーは、一層下のリスクを過小評価している可能性がある。
日本にとって、これは両刃の剣だ。日本の化合物半導体およびフォトニクスサプライヤーは、InP基板と光学部品における数少ない信頼できる非中国系供給源の一角を占めており、調達先が中国サプライチェーンから多様化する動きが進めば、日本の材料メーカーは恩恵を受ける立場にある。これは日本の材料セクターにとって真の機会であり、すでに大部分を譲渡したロジックチップ競争とは異なる領域だ。
一方でリスクも存在する。InPウェハーを消費する日本の光トランシーバーおよびモジュールベンダーは同様の投入材集中リスクを抱えており、中国が供給を締め付ければマージンとリードタイムに直接影響が及ぶ。日本でAIインフラを調達するSIerおよびエンタープライズ購買担当者にとっての実践的示唆は、データセンターの容量制約がGPU配分だけでなく、ニッチな材料のチョークポイントにその起源を求めることが増えているという点だ。調達計画やクラウドコスト計画において光学部品のリードタイムをスケジューリング変数として扱うべきであり、InPにおける国内材料自給は先端ノード製造と並んで政策課題に据える価値がある。
